发布时间：2025-07-16 阅读量：144 来源: 我爱方案网 作者: wenwei
【导读】全球光刻机龙头企业阿斯麦（ASML）即将公布第二季度财报，投资者聚焦其新增订单规模能否支撑公司设定的2026年增长目标。当前ASML市值较去年峰值已回调约30%，市场亟需通过订单数据验证其长期增长逻辑。
交付周期决定成败，Q2订单成2026年增长关键指标
由于ASML的尖端光刻设备交付周期通常长达12个月，分析师普遍将本季度视为决定2026年业绩的"战略窗口期"。巴克莱银行分析师Simon Coles指出，ASML需实现53亿欧元的季度订单额（相当于市场共识预测的两倍），方能匹配其对2026年营收的预期。Visible Alpha统计的行业共识则预测本季订单额为44.4亿欧元，全年订单总额预估达213亿欧元。
客户需求分化，台积电与中国大陆成核心驱动力
订单能否达标高度依赖头部客户的采购计划：
● 台积电核心作用凸显：作为ASML最大客户，台积电为推进2纳米制程的设备采购计划成为关键变量。荷兰ING分析师Marc Hesselink强调，其订单规模将直接影响业绩预期。
● 区域需求显著分化：瑞穗证券分析师Kevin Wang观察到，台积电与中国大陆晶圆厂的订单需求超预期，而英特尔与三星的采购节奏则相对疲软。
● 中国大陆市场韧性延续：尽管ASML预计2025年中国大陆销售额占比将降至20%，第一季度实际贡献仍达27%。分析师认为，在现行出口管制政策下，本土晶圆厂对中低端设备的稳定采购将持续支撑ASML业绩。
市场信心待重建，业绩指引成关注焦点
ASML第一季度净订单额39亿欧元低于市场预期，要实现2025年光刻系统销售目标仍需大幅提升订单增速。Hesselink补充称，管理层在财报中对远期订单谈判的积极表态，将显著影响市场对其增长路径的信心。
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