ASML 2025年Q1财报解读:EUV驱动净利翻倍,关税政策或成下半年隐忧

发布时间:2025-04-17 阅读量:556 来源: 综合自网络 发布人: wenwei

【导读】荷兰光刻机巨头ASML于4月16日发布2025年第一季度财报,尽管面临全球宏观经济波动与政策不确定性,仍交出一份营收、利润双增长的亮眼答卷。数据显示,公司一季度实现净销售额77.4亿欧元,同比增长46%,净利润同比暴涨92%至23.6亿欧元,毛利率提升至54%,均超市场预期。EUV光刻技术成为核心驱动力:本季度出货14台EUV设备,其中第五台高数值孔径(High NA)EUV系统已交付客户,推动先进制程需求持续攀升。区域市场格局显著变化,韩国受益于存储芯片扩产,收入占比跃升至40%,而美国市场因关税政策不确定性骤降至16%,中国大陆需求韧性凸显,净系统销售额占比稳定在27%。然而,新增订单金额环比下滑44%至39.4亿欧元,叠加美国关税政策对供应链的四类潜在冲击,为全年300-350亿欧元营收目标蒙上阴影。ASML强调,AI与先进制程需求仍是长期增长支柱,但需警惕地缘政治与行业周期波动带来的双向风险。


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一、核心业绩:EUV需求强劲,毛利率超预期


荷兰光刻机巨头ASML于2025年4月16日发布第一季度财报,多项指标表现亮眼:


  ●    营收同比增长46%至77.4亿欧元,略低于分析师预期的78亿欧元,但EUV系统出货量(14台)及高配置NXE:3800销售占比提升,推动整体收入增长;

  ●    净利润同比暴涨92%至23.6亿欧元,显著优于市场预期的23亿欧元,主要得益于产品组合优化及服务收入增长;

  ●    毛利率达54%(同比+3个百分点),创近年新高,高附加值EUV设备贡献显著。


二、市场结构:存储需求回暖,中国大陆占比稳定


  ●    韩国市场成最大增长引擎:受益于三星、SK海力士存储芯片扩产,韩国区域收入占比从25%跃升至40%;

  ●    中国大陆需求韧性显现:尽管美国出口管制持续,中国大陆净系统销售额占比仍保持27%,与上季度持平,主要依赖成熟制程设备采购;

  ●    美国市场短期承压:受特朗普关税政策及投资放缓影响,美国区域收入占比从28%骤降至16%。


三、订单与展望:新增订单环比下滑,全年目标维持谨慎


  ●    新增订单金额39.4亿欧元,较上季度(70.88亿欧元)大幅下降44%,其中EUV订单仅12亿欧元(上季度30亿欧元),显示客户短期资本开支趋紧;

  ●    全年营收指引维持300-350亿欧元,但二季度预期营收(72-77亿欧元)及毛利率(50-53%)均低于一季度,反映市场对关税及需求不确定性的担忧。


四、关税影响:四类潜在冲击,产业链协同应对


ASML高管在财报会上详细回应美国关税政策影响:


1. 直接影响:包括整机出口、在美零部件使用、美国本土生产材料进口及其他国家对美商品反制关税;

2. 间接冲击:全球经济增长放缓及市场需求波动,目前尚难量化评估。 公司强调正与全球半导体生态合作,通过技术调整与供应链优化降低关税冲击,但未排除未来成本转嫁的可能性。


五、行业趋势:AI驱动先进制程,国产替代加速


  ●    AI需求持续引领逻辑芯片增长:台积电、英特尔等客户对High NA EUV设备的采购(ASML已交付5台)印证先进制程需求;

  ●    中国半导体自主可控突破:2024年中国集成电路出口额首超1.2万亿元,进口依赖度持续下降,设备国产化率提升至40%以上;

  ●    全球并购整合提速:2024年A股半导体领域披露32起并购案例,涉及逻辑芯片、封装设备等,资本助力行业集中度提升。


结语:


ASML凭借EUV技术壁垒稳居光刻机龙头,但关税政策与客户资本开支波动或成下半年最大挑战。与此同时,中国半导体产业的自主可控进程为全球供应链注入新变量。未来,AI与存储需求能否持续对冲地缘风险,将是ASML及整个行业的关键命题。


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