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史上最全丨P30爆火,揭秘华为背后的供应商
发布时间:2019-05-09 阅读量:2004 应用领域:其他 来源:我爱方案网 作者:澄泓财经

华为一季度业绩同比增长39%相当亮眼,手机业务贡献首当其冲,全年有望冲击全球第一。可积极布局相关产业链具备量价齐升环节,静待5G手机开花结果。


4月22日,华为公布2019年第一季度经营业绩。数据显示,华为2019年一季度销售收入达1797亿人民币,同比增长39%;净利润率约为8%,同比略有增长。


手机业务方面,今年一季度华为智能手机发货量超过5900万台。(去年接近4千万,同比增长接近50%)。


回看2018年,华为智能手机的总出货量为2.06亿台,其位居全球第三。近期华为消费者业务CEO余承东曾表示,华为(含荣耀)智能手机2019年的出货量预计将达到2.5-2.6亿台,其在今年的目标是接近或成为全球第一。


手机业务的暴增,离不开华为自身的努力,更离不开国人的支持(贸易战、摄像创新、国内售价便宜等),特别值得一提的是P30。P30一季度只在海外销售,预估销量在300万左右,业绩贡献有限。重点是二季度:4月11日国内上市后,日均销售都超过了10万台,华为内部备货600万,基本已经预定,开始向产业链追加订单。


跟内部人士沟通了解到,P30系列的早期预计规划是出货量2000万台,目前提升到2500万的销售目标。(P20全年销量1700万)由于这部分是高端机型,而且出货量严重超预期,将积极带动产业链相关公司业绩反转。


下面我们将P30手机核心供应商进行了一个梳理,再选取了部分上市公司进行一个阐述。


下图是P30核心供应商↓


1、集成电路封测:士兰微、长电科技、太极实业、通富微电;


2、模切及精密结构件:飞荣达、领益智造、安洁科技、劲胜智能、长盈精密;


3、液晶面板:京东方、深天马A、星星科技、蓝思科技、合力泰;


4、指纹识别:华天科技、汇顶科技、欧菲科技;


5、声学器件:歌尔股份;


6、电池模块:德赛电池、欣旺达;


7、摄像头:欧菲科技;


8、被动元器件:顺络电子、麦捷科技、艾华集团;


9、天线及滤波器:信维通信


摄像头产业链:华为在P30Pro系列中开启了新一轮摄像头创新,四摄+潜望式摄像头,未来创新还将持续,除了手机外,华为智能硬件产品中也大量需要摄像头,如智能电视、笔记本、平板电脑、AR眼镜、汽车自动驾驶模块等,看好核心供应商欧菲光(002456)。


欧菲光摄像头业务上下游整合拓宽公司护城河,市占率及盈利能力提升成长逻辑不变。公司中长期内有望完成上游镜头、VCM、滤光片等关键零部件和算法等核心技术的整合,CMOS领域与Sony/OV/三星深度合作、VCM领域与新思考深度合作,公司光学地位有望进一步提升


此外,公司模组产能扩张有序持续推进,市占率有望随着下游手机集中化持续提升。并且,公司18年完成对富士胶片镜头专利及子公司的收购,镜头制造、光学设计能力显著提升,优势拓展跻身车载镜头主流供应商。未来公司多摄、3D、汽车多品类持续发力,产品结构不断改善,ASP及毛利率水平预计将进一步提升。


射频:随着5G的渐行渐近,智能移动终端(手机、笔记本、平板、无线耳机、智能手表等)射频的创新也将非常多,天线数量的增加,射频元件的增多,射频连接的变化,看好核心受益公司电连技术。


电连技术:短期来看,天线数量增加导致同轴线缆与对应的连接器数量增加,产品需求有望提升,同时同轴线缆连接器的价格到现在已经止跌。


长期来看,5G时代下,LCP/MPI软板为主流新方案,BTB射频连接器需求配套提升,公司有望在产品结构升级中享受5G红利。


被动元件:华为基站及众多智能硬件中对电感、变压器的需求逐步增多,叠加进口替代,看好核心受益公司顺络电子;


顺络电子主业电感受益单机量价齐升及市占率提升。在电感产品往小型化、高频化、耐大电流、模块化及自动化发展趋势下,单机使用电感有望迎来量价齐升。


类似2G/3G→4G射频电感使用量上升,在5G时代下,由于频段增加,射频前端芯片数目同样增加,则滤波器及功率放大器件配套使用的电感需求也将大幅提升。另外,新型0201产品单价是0402产品的2倍,01005单价更高。同时公司汽车电子业务实现重要客户突破,公司聚焦无线充电高价值细分领域,二者市场空间广阔,且进入壁垒较高。


ODM/EMS配套厂商:智能手机创新对EMS要求不断提升,华为推出全时连接MatebookE有望热销,看好手机端和笔记本电脑端核心受益公司光弘科技、闻泰科技(有半导体业务较复杂这里不展开说)。


光弘科技:华为为光弘第一大客户,光弘为其提供EMS服务手机台数快速增长,市占率逐步提升。2018年底,华为对ODM和EMS的政策变化,带来光弘2019年部分华为订单从ODM间接配套转变为直接配套;同时优秀的品控能力+交付能力,助力光弘承接的华为订单结构优化,高价值产品占比逐步提升,同时旗舰机可直接与富士康、伟创力等竞争,头部客户市占率提升明显。


光弘发布2019年Q1业绩预告,预计2019Q1归母净利润为7800万-8400万元,同比增长261.56%-289.37%,其中预计非经常性损益约为1700万元左右,Q1业绩靓丽,大超预期。Q1历来为行业淡季,同时还有春节因素的扰动,而光弘Q1归母净利润若取中值8100万元,约为2018年Q3、Q4行业旺季之时归母净利润的90%,大幅超预期。预计一季度主要受到华为带动作用出货量价齐升,按目前华为出货趋势,二季度大概率延续高增长。


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